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糧價上漲難以推高中國通脹

發布時間:2012年08月02日 點擊次數:14082 信息來源:
  受美國極度干旱影響,世界農產品價格大幅攀升,但分析人士普遍認為,此次國際糧價飛漲對推高中國通脹作用有限,不會影響“穩增長”的大局。
  
  國際糧價暴漲非炒作哄抬
  
  自6月11日至今,芝加哥商品交易所的黃豆、小麥和玉米期貨價格已分別上漲了約15%、42%和33.5%。
  
  市場認為,最大農產品出口國美國遭遇持續嚴重干旱是此次國際糧價暴漲的主要原因。“炒作哄抬國際糧價暴漲的說法站不住腳。”新加坡星展銀行經濟師梁兆基說。
  
  “美國大旱使得市場對供給產生持續擔憂,造成了本輪糧價上升。”花旗在其提供的一份研究報告中說。
  
  “市場仍未掌握完整的信息”,研究機構IHS農業資訊總監兼首席經濟學家馬爾茨伯格告訴記者,到第三季度形勢可能會更加明朗,“如果干旱持續惡化,在美元幣值穩定的情況下,年底之前農產品價格可能會從目前的高點再躍升10個百分點。”
  
  今年通脹將遠低于去年水平
  
  中糧、益海嘉里等糧油巨頭計劃在近期提高食用油價格的消息,引發了國際糧價上漲推高國內食品價格的聯想。食品價格與百姓生活息息相關,在CPI中占比也約達30%。但多家機構的分析稱,此次國際糧價上升將不會推升我國的通脹水平。
  
  “盡管中國的價格水平對國際糧價越發敏感,但即使假定全球糧價會進一步上漲20%~40%,也幾乎看不到近期會出現重大‘食品事件’的跡象。”巴克萊銀行在一份研究報告中說。
  
  法國興業銀行在26日的研究分析中說,由于豬肉價格自2011年三季度結束上漲以來一路下行,“飼料價格的上漲不足以短期內改變通脹下行趨勢”。
  
  國內大米、小麥和玉米三種主要口糧的進口依存度很低,其中最高的玉米也僅為5%左右。最易受國際價格變化影響的是進口依存度達80%的大豆。
  
  “雖然不能忽略,但大豆價格對通脹的影響較小,”巴克萊在報告中說,“油脂約占食品消費的4%,2007年-2008年間油脂價格在頂峰時上漲了近50%,對通脹的貢獻也不過0.6%。”
  
  中國還可以釋放大豆儲備來緩解國際價格沖擊,IHS的馬爾茨伯格說,“這樣進口商就可以等到12月和1月,此時市場對南美大豆豐收的預期就會壓低價格。”
  
  國家統計局7月10日發布的數據顯示,2012年夏糧總產量比去年增產了356萬噸。吉林、黑龍江等玉米主產區農戶也表示如果不出現重大災害,玉米今年也會增收。
  
  同時,巴克萊的報告認為“中國食品價格上漲通常是通脹的征兆而不是誘因。而今年的流動性過剩,產能過剩和通脹預期等因素已經架構好了”。
  
  該機構預計中國2012年全年CPI增長率為2.9%,遠低于去年5.4%的水平。
  
  進一步寬松確保“穩增長”
  
  由于國際糧價飛漲造成通脹短期攀升的可能性不大,給繼續推出放松銀根、刺激增長的政策提供了空間。而在國內及國際經濟仍然疲軟的整體狀況下,出臺進一步的寬松政策確保“穩增長”,顯然應該占據更優先的位置。
  
  為了應對經濟增速下滑,中國人民銀行自6月以來已經兩次降息,幅度達0.56個百分點。但巴克萊認為:“由于央行在上半年的寬松政策較為謹慎,流動性過剩有限,貨幣狀況仍然偏緊。”
  
  24日公布的匯豐中國制造業采購經理指數溫和回升,但“仍低于榮枯分界線,表明總需求仍然乏力而就業壓力增大,這要求政策加大寬松力度以支持經濟增長和就業。”匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌說。
  
  在此背景下,野村、花旗、巴克萊等機構持續預測存款準備金率下調等放松銀根的措施將持續推出,“隨著之前的寬松政策逐漸發揮作用,加之更加積極的財政政策,央行的措施將有助于下半年恢復增長。”巴克萊表示。
  
  法國興業銀行亞洲大宗商品策略師紀銳明認為,國際糧價暴漲的現實雖然短時令人矚目,但也應從更長期的角度思考:第三季度末北半球糧食收獲完畢時風險溢價會下調,而明年第一季度南半球糧食收獲將使得庫存上升。
  
  他認為,從這個角度觀察,對通脹心有余悸的人們也許可以“看穿”糧價走勢而不貿然行動。
  
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